채권개요

 

👍 채권이란

 

주식에 배당이 있다면, 채권은 이자를 노리는 투자자들에게 제격인 상품입니다.

채권은 정부, 지자체, 특수법인, 주식회사가 불특정 다수로부터 장기적으로 자금을 조달하기 위해 발행하는 유가증권입니다.

발행기준부터 까다롭고 주식보다 위험이 적어 투자수익률이 낮지만 그만큼 안정적이고 유동성이 좋아 부자들의 투자처로서 사랑받고 있습니다.

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👊 채권의 특성

 

🙌 확정이자부증권

발행자가 발행할 때 만기시 상환금액과 지급할 약정이자를 미리 확정해 놓습니다.

따라서 발행자의 원리금 지급능력이 중요합니다.

 

🙌 기한부증권

주식과는 달리 만기가 있습니다.

 

🙌 이자지급증권

발행자의 영업실적이 좋든 나쁘든 이자와 원금을 상환해야 합니다.

주식은 실적이 나쁘면 배당을 안주면 그만이지만, 채권은 원리금상환의 의무가 있습니다.

 

🙌 장기증권

채권의 발행목적은 장기의 안정적 자금 조달입니다.

회사채라면 기업의 설비투자 용도로 채권을 발행하기 때문에, 환금성 보장을 위해 유통시장이 활성화되어 있습니다.

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👍 채권의 기본용어

 

🙌 액면

채권 1장마다 권면 위에 표시되어 있는 1만원, 10만원, 100만원 등의 금액

 

🙌 매매단가

유통시장에서 매매할 때 적용되는 가격으로, 액면 10,000원당 적용 수익률로 계산합니다

 

🙌 표면이자율

액면금액에 대해 1년 동안 지급하는 이자금액의 비율(coupon rate)을 나타내며, 채권 발행 시 결정됩니다.

이표채의 경우 1회마다 이자를 받을 수 있는 이표(coupon)가 붙어 있고, 할인채의 경우 할인율로 표시합니다.

 

🙌 경상수익률

이자금액을 채권의 현재 시장가격으로 나눈 비율입니다.

 

🙌 만기와 잔존기간

채권의 발행일부터 원금상환일까지 총 기간을 만기 또는 원금상환기간이라고 하며,

기발행된 채권이 일정 기간을 경과하면 그 시점부터 원금상환일까지 남은 기간을 잔존기간이라고 합니다.

 

🙌 수익률

투자한 원본금액에 대한 수익의 비율로 보통 1년을 단위로 계산합니다.

표면이율, 발행수익률, 만기수익률, 실효수익률, 연평균수익률 등이 있으며, 베이시스포인트(1/100%)로 표시합니다.

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👍 채권투자의 특성

 

🙌 수익성

채권투자자가 얻을 수 있는 수익은 [표면이자수익 + 자본이득 + 재투자수익] 입니다.

표면이자수익은 액면에 적힌대로 정기적으로 들어오는 이자이고, 재투자수익은 표면이자를 재투자해서 얻는 수익입니다.

자본이득은 해당 채권을 싸게 사서 남에게 비싸게 팔아서 남기는 차익으로, 금리하락으로 채권가격이 상승하는 경우 돈을 벌게 됩니다(금리가 하락하면 은행보다 투자처를 찾는 사람이 많아져 채권에 대한 수요가 증가하므로).

또한 채권의 이자소득에 대해서는 이자소득세가 과세되지만 매매에 따른 자본이득에 대해서는 주식과 마찬가지로 과세되지 않습니다.

 

🙌 안정성

채권은 정부, 지자체, 금융기관 또는 신용도 높은 주식회사가 발행하므로 채무불이행 위험이 상대적으로 낮습니다.

그리고 발행자의 재무상태와 상관없이 원리금을 상환받을 수 있으며, 파산해도 주주권에 우선하여 변재받을 수 있습니다.

참고로 신용도가 낮은 기업의 채권을 "정크본드"라고 합니다.

 

🙌 환금성(유동성)

주식과 마찬가지로 유통(증권)시장을 통해 비교적 쉽게 현금화할 수 있습니다.

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👍 주식과 채권의 비교

 

구분	주식	채권
발행자	주식회사	정부, 지자체, 특수법인, 주식회사
자본조달방법	자기자본	타인자본
증권소유자의 지위	주주, 의결권 있음	채권자, 의결권 없음
소유로부터의 권리	결산시 사업이익금에 따른 배당을 받을 권리	확정이자 수령 권리
증권의 존속기간	영구	만기(영구채권제외)
원금상환	X	O
가격변동위험	크다	작다

 

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👍 우선주와 채권의 비교

 

유사점	차이점
정해진 현금흐름을 정기적으로 지급(채권은 이자, 우선주는 배당) 회사경영에 관한 의결권을 부여하지 않는다. 회사의 순이익을 공유하지 않는다. 조기상환(채권) 또는 상환(우선주)할 수 있다. 감채기금을 적립할 수 있다. 발행주체의 파산시 보통주보다 우선한다.	우선주의 배당금 지급은 법인의 비용처리가 되지 않는다(법인세를 차감한 순이익에서 배당금을 지급하기 때문). 우선주 배당금을 수령하는 기관투자자는 일부(배당소득의 30%) 익금불산입규정이 적용된다. 우선주 투자자에게 배당금을 지급하지 못해도 발행주체는 파산하지 않는다. 회계처리가 다르다. 우선주의 경우 보통주로 전환할 수 있는 경우가 있다(전환우선권). 우선주 배당금은 회계기간 종료 후 지급되는 반면, 채권의 이자는 3개월 등 정기마다 지급된다.

 

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👍 채권의 종류

 

👊 국채

국회의 의결을 얻은 후에 정부가 발행하는 채권으로, 정부가 원리금지급을 보증하기 때문에 국가 신용도와 동일한 신용도를 지니며, 정부의 재정적자가 클수록 발행잔고와 유통시장이 커지는 특성을 가지고 있습니다.

국고채권, 국민주택채권(1종, 2종), 외국환평형기금채권, 재정증권

 

👊 지방채

자방자치법과 지방재정법에 의하여 특수목적 달성에 필요한 자금을 조달하기 위해 특별시/광역시/도/시/군 등이 발행하는 채권으로, 국채에 비해 신용도와 유동성이 낮습니다.

서울도시철도 공채증권, 지방도시철도 공채증권, 지역개발채권

 

👊 특수채

한전, 토지공사, 예금보험공사 등 특별법에 의해 설립된 특수법인이 발행하는 채권으로, 공채와 사채의 성격을 모두 지니고 있으며 안정성과 수익성이 비교적 높습니다.

한국전력채권, 지하철공사채권, 토지주택채권, 도로공사채권, 주택공사채권, 예금보험공사채권, 증권금융채권

 

👊 금융채

특수채 중에서 발행주체가 은행(한국은행, 시중은행) 및 비은행금융기관(카드사, 캐피탈사, 리스사, 할부금융회사 등)인 채권입니다.

통화안정증권, 산업금융채권, 중소기업금융채권

 

👊 회사채

상법상의 주식회사가 발행하는 지불의무증서로서 매 3개월 후급으로 이자를 지급하고 만기에 원금을 일시상환합니다.

보증사채, 무증사채, 담보부사채, 전환사채, 교환사채, 신주인수권부사채, 옵션부사채, 자산담보부사채(ABS)

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👊 이자지급 방법에 따른 채권분류

 

🙌 할인채

액면금액에서 상환기일까지의 이자를 미리 할인하여 발행하는 채권으로, 대부분 1년 미만의 잔존기간을 갖습니다.

통화안정증권, 외국환평형기금채권, 일부 금융채

 

🙌 이표채

채권의 권면에 이표(coupon)가 붙어 있어 이자지급일에 이표를 떼어 약정이자를 지급받을 수 있는 채권입니다.

보통 3개월 단위로 이자를 지급하며, 대부분의 회사채가 이표채로 발행됩니다.

국고채, 산업금융채권, 한국전력채권, 통화안정증권2년물

 

🙌 복리채

이자가 단위기간 수만큼 복리로 재투자되어 만기상환 시에 원금과 이자가 동시에 지급되는 채권입니다.

국민주택채권, 지역개발공채, 일부 금융채

 

🙌 발행 유형에 따른 분류

원리금에 대한 제3자의 지급보증 여부 : 보증채 vs 무보증채

보증주체가 정부인가 : 정부보증채 vs 일반보증채

발행자가 담보를 제공하는가 : 담보부채권(원리금 지급불능시 법적 청구권 가짐) vs 무담보부채권

후순위채권 : 발행주체의 이익과 자산에 대한 청구권을 가지지만, 다른 무담보사채보다 우선권이 없음

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👊 만기 유형에 따른 분류

구분	만기(국내)	만기(미국)
단기채권	1년이하 - 통화안정증권, 금융채1년	1년이하(money market)
중기채권	1년초과~5년미만 - 국고채, 지역개발공채, 외평채, 회사채	1년초과~10년미만(notes)
장기채권	5년초과 - 국고채, 국민주택2종, 서울도시철도공채	10년이상(bonds)

단기 - 발행자의 단기 자금과부족을 조정하기 위한 수단으로서 발행되며, 중도 이자지급 없이 만기에 액면가액을 일시 상환하는 완전할인채권의 형태로 발행